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特斯拉盈利能力遭质疑 中国市场能否成破局关键?

龙8国际网页版登录 ?特斯拉盈利能力遭质疑中国市场能否成破局关键?

老老虎证券

7月25日凌晨,特斯拉(TSLA)披露了其第二季度业绩,远低于预期,市值为56亿美元。 Tiger Securities(美国股票TIGR)投资研究团队认为,主要问题是虽然销量增加,但特斯拉的毛利率有所下降,而长期盈利和增长受到质疑。

虎证投资研究团队认为,目前,特斯拉可能会打破中国局势的希望。

由于毛利润率下降,用户存款减少以及CTO辞职,特斯拉一再受到质疑

特斯拉通常会在每个季度结束后的三天内发布季度交付报告。换句话说,每个人都知道收益报告前的销售量。

因此,总的来说,其财务报告不容易发生意外,但本季度是例外:多次调价和海外市场扩张,使投资者不允许其毛利率,然后投入更多的盈利能力平常的担忧。

不仅如此,但就交付报告而言,特斯拉的第二季度销售额大幅增长,产量最终稳定在每周5万辆。

考虑到公司自17年底以来多次强调“5k是盈亏平衡点”,市场自然会在此时更加关注利润。

1.汽车毛利率下降

尽管第二季度交付表现出色,但由于平均销售价格的下降,特斯拉的汽车毛利率已经下降。

从商业角度来看,这是一个危险的信号:如果特斯拉在实现5k产能目标的同时降低其毛利率,那么规模效益将在稍后的时间点实现。将继续与金融风险斗争。

众所周知,特斯拉的降价应该是为了快速撤回资金和应对竞争。现在很难说哪些因素占主导地位,但如果竞争压力大于预期,市场可能会进一步降低特斯拉的预期和估值。

此外,ModelS和X的总销售额季度环比下降,毛利率较高,也拖累了毛利率。

考虑到这两款车型分别在12年或15年内推出,到目前为止还没有经历过任何重大升级,而新车型的“生命周期”通常是五年,我担心他们的销量会继续下降。

2.降低资本支出指导方针

由于资本支出大幅减少,本季度的自由现金流量几乎是预期的两倍。

不仅如此,管理层还表示:“我们2019年的资本支出预计为15亿至20亿美元,下降5亿美元。”

尽管对于大多数公司(包括过去的特斯拉公司来说)减少开支是一件好事,但这可能是个例外。当市场质疑特斯拉的长期利润时,投资者希望看到马斯克“像一巴掌梦想是一样的。”

众所周知,马斯克的做法往往与“烧钱”有关。换句话说,这次降级增加了股东对特斯拉“增长增长”的担忧。

此外,投资者担心特斯拉正在从成长型公司转型为成熟型公司,但它并未显示出一家成熟公司的高盈利能力。

3.用户存款跌至Model3批量生产以来的最低水平

如图所示,特斯拉的订单积压已减少到最低限度。

当然,随着特斯拉的产能扩大,订单积压将不可避免地减少,但本季度的降幅高于预期,再次引发需求担忧:

第二季度销售的反弹是否意味着需求正在复苏,但是因为“预购”?

毕竟,由于相关政策,美国用户购买特斯拉的补贴将在第三季度再次减少。

4.CTO辞职

在电话会议上,特斯拉宣布了CTO辞职的消息,这无疑使人们对“管理团队的稳定性”产生了怀疑。

维持生产能力指导方针,希望能在中国?

这份收益报告唯一的好消息是,特斯拉一直保持其产能指导:年产量为36-40万。

从管理层最近对上海工厂的重视,特斯拉可能希望在中国解决这个问题。

首先,在生产方面,管理层再次强调,上海工厂将在第四季度投产,这显然有助于特斯拉达到其产能目标。

如图所示,就今天美国工厂的效率而言,下半年每季度平均产量超过10万并不难。

其次,销售对中国的重要性也在上升。第一季度的销量增长了12%,达到了17%(特斯拉尚未发布10-Q文件,目前尚未明确第二季度)。

如果上海工厂没有投入生产,就会出现这种增长,这表明中国市场得到了特斯拉的高度认可。

再加上政策支持等因素,如果美国的需求不如预期,中国市场可能是特斯拉最大的希望。

总结

总的来说,特斯拉本季度面临的问题是:

美国的需求可能没有预期的那么高,而海外市场面临“能够成功复制美国销售模式”的挑战,因此盈利能力面临压力。

打破局面的关键可能越来越多地放在中国市场。

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来源:金融部门

特斯拉的盈利能力受到质疑,中国市场能否打破关键?

老虎证券

7月25日凌晨,特斯拉(TSLA)披露了其第二季度业绩,远低于预期,市值为56亿美元。 Tiger Securities(美国股票TIGR)投资研究团队认为,主要问题是虽然销量增加,但特斯拉的毛利率有所下降,而长期盈利和增长受到质疑。

虎证投资研究团队认为,目前,特斯拉可能会打破中国局势的希望。

由于毛利润率下降,用户存款减少以及CTO辞职,特斯拉一再受到质疑

特斯拉通常会在每个季度结束后的三天内发布季度交付报告。换句话说,每个人都知道收益报告前的销售量。

因此,总的来说,其财务报告不容易发生意外,但本季度是例外:多次调价和海外市场扩张,使投资者不允许其毛利率,然后投入更多的盈利能力平常的担忧。

不仅如此,但就交付报告而言,特斯拉的第二季度销售额大幅增长,产量最终稳定在每周5万辆。

考虑到公司自17年底以来多次强调“5k是盈亏平衡点”,市场自然会在此时更加关注利润。

1.汽车毛利率下降

尽管第二季度交付表现出色,但由于平均销售价格的下降,特斯拉的汽车毛利率已经下降。

从商业角度来看,这是一个危险的信号:如果特斯拉在实现5k产能目标的同时降低其毛利率,那么规模效益将在稍后的时间点实现。将继续与金融风险斗争。

众所周知,特斯拉的降价应该是为了快速撤回资金和应对竞争。现在很难说哪些因素占主导地位,但如果竞争压力大于预期,市场可能会进一步降低特斯拉的预期和估值。

也。ModelS和X总销量的季度环比下降以及毛利润增加也拖累了毛利率。

考虑到这两款车型分别在12年或15年内推出,到目前为止还没有经历过任何重大升级,而新车型的“生命周期”通常是五年,我担心他们的销量会继续下降。

2.降低资本支出指导方针

由于资本支出大幅减少,本季度的自由现金流量几乎是预期的两倍。

不仅如此,管理层还表示:“我们2019年的资本支出预计为15亿至20亿美元,下降5亿美元。”

尽管对于大多数公司(包括过去的特斯拉公司来说)减少开支是一件好事,但这可能是个例外。当市场质疑特斯拉的长期利润时,投资者希望看到马斯克“像一巴掌梦想是一样的。”

众所周知,马斯克的做法往往与“烧钱”有关。换句话说,这次降级增加了股东对特斯拉“增长增长”的担忧。

此外,投资者担心特斯拉正在从成长型公司转型为成熟型公司,但它并未显示出一家成熟公司的高盈利能力。

3.用户存款跌至Model3批量生产以来的最低水平

如图所示,特斯拉的订单积压已减少到最低限度。

当然,随着特斯拉的产能扩大,订单积压将不可避免地减少,但本季度的降幅高于预期,再次引发需求担忧:

第二季度销售的反弹是否意味着需求正在复苏,但是因为“预购”?

毕竟,由于相关政策,美国用户购买特斯拉的补贴将在第三季度再次减少。

4.CTO辞职

在电话会议上,特斯拉宣布了CTO辞职的消息,这无疑使人们对“管理团队的稳定性”产生了怀疑。

维持生产能力指导方针,希望能在中国?

这份收益报告唯一的好消息是,特斯拉一直保持其产能指导:年产量为36-40万。

从管理层最近对上海工厂的重视,特斯拉可能希望在中国解决这个问题。

首先,在生产方面,管理层再次强调,上海工厂将在第四季度投产,这显然有助于特斯拉达到其产能目标。

如图所示,就今天美国工厂的效率而言,下半年每季度平均产量超过10万并不难。

其次,销售对中国的重要性也在上升。第一季度的销量增长了12%,达到了17%(特斯拉尚未发布10-Q文件,暂时不清楚Q2)。

如果上海工厂没有投入生产,就会出现这种增长,这表明中国市场得到了特斯拉的高度认可。

再加上政策支持等因素,如果美国的需求不如预期,中国市场可能是特斯拉最大的希望。

总结

总的来说,特斯拉本季度面临的问题是:

美国的需求可能没有预期的那么高,而海外市场面临“能够成功复制美国销售模式”的挑战,因此盈利能力面临压力。

打破局面的关键可能越来越多地放在中国市场。

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